Дефолт-1998 и кризис-2014. есть ли сходства?

Американцы не виноваты

Зуерман так же отмечает, что на этот раз американцы на самом деле е виноваты, они вели очень мягкую денежно-кредитную политику в интересах своей собственной экономики в течение длительного времени, а теперь им придется свернуть эту политику, опять же в своих собственных интересах.

В конечном счете экономика США стала более надежной и не нуждается в покупках долговых облигаций со стороны ФРС. А тот факт, что некоторые страны с формирующимся рынков в последние годы предпочитает заимствовать дешевые деньги из Америки, вместо того, чтобы проводить необходимые реформы самим, не является поводом показывать пальцем на американцев. Этот как раз урок самим странам, который они должны усвоить.

Пессимистический прогноз

При развитии событий по более жесткому сценарию рецессия станет более глубокой. Если государство будет проводить только стабилизирующую политику, избегая активного вмешательства, ВВП может снизиться в текущем году на 3−3,3%, а в следующем – на 0,8%−1%. При жестком сценарии падение экономики возможно более чем на 1 п. п. по сравнению с оптимистичным развитием событий.

Распространение кризиса затронет все сферы жизни. Дальнейшие прогнозы экспертов во многом зависят от стоимости «черного золота», а также от того, насколько затянется пандемия:

Доллар продолжит укреплять свою позицию по отношению к рублю.
Цены на недвижимость не станут выше. Это связано с падением доходов населения и сопровождающим его падением спроса на жилье. Ипотечное кредитование, по мнению специалистов, станет доступно немногим, поскольку из-за сложившейся ситуации ставки вырастут. На рынке появится большое количество дешевой недвижимости, так как граждане, лишившиеся дохода, будут продавать квартиры или обменивать их на жилье меньшей площади.
Акции большинства российских компаний упали до отметки двухлетней давности. Их стоимость продолжит снижаться до тех пор, пока не будут достигнуты договоренности между нефтедобывающими странами. Также на стабилизацию цен влияет паническое настроение, вызванное коронавирусом. Если эти проблемы будут решены, рынок сможет вернуться в равновесие, однако прежние значения котировок уже не вернутся.

Важно! Доллар, по прогнозам экспертов, может вырасти в цене к концу текущего года до 85−100 рублей. Однако выше этой планки он вряд ли поднимется, так как США имеет огромный долг

Кроме того, влияние оказывают и цены на нефть.

День за днем

О том, как происходил кризис в России в 1998, писали многие издания того времени, периодически к нему возвращаются и сегодня, с целью ретроспективного анализа произошедшего. Первой датой считают 5 августа, когда внешние долги было решено повысить до 14 миллиардов американских долларов. Стало ясно, что слухи о бюджетной несостоятельности правдивы, у правительства действительно нет возможностей погасить обязательства перед внутренними кредиторами. На следующий же день обязательства по валютам на рынке вне страны стали минимальными, хотя ММРР согласился дать новый кредит.

11 числа того же месяца на РТС резко снизились котировки ценных бумаг. Торги встали, а банки начали массово скупать денежные знаки. На следующий день кризис ликвидности, на фоне высокого спроса, стал причиной закрытия программы межбанковского кредитования. 13-го числа, из-за кризиса в России в 1998, снизились долгосрочные рейтинги страны как заемщика, а правительство решило переложить ответственность за решение сложившихся проблем непосредственно на банки.

Пик кризиса

Что еще можно сказать про причины и последствия кризиса 1998? Все это отразилось на отношении со стороны: с подобными рискованными реформами не соглашается Дума, такая политика не устраивает и Международный валютный фонд, который, в свою очередь, отказывается от предоставления кредитов. Без финансовых траншей от данной организации невозможно представить погашение долгов, которые образовались от неуплаты коммунальных услуг и налоговых сборов. С каждым днем положение государства становилось все хуже, показатели качества жизни неуклонно падали.

Все это было ярко выражено в инфляционных процессах, обесценивании местной валюты и обвале фондовых рынков. Потерю авторитета среди иностранных инвесторов вызвала ликвидация «Токобанка». Это сильно задело зарубежных партнеров, потому что большая часть капитала принадлежала именно им. Событие спровоцировало резкий отток валюты.

Нестабильные политические отношения с различными государствами привели к тому, что кредитный рейтинг Российской Федерации упал. Особо ярые споры разгорелись по вопросу Чечни. Международный валютный фонд наотрез отказался от предоставления кредита, и правительство нашло другой выход. Решение заключалось в долговых обязательствах перед европейцами, которые предоставили необходимые суммы только под огромные проценты. Условия, на которые согласилась Россия, были во много раз хуже и без того строгих рамок МВФ.

Кризис 1998 набирал обороты, так как долг страны увеличился вдвое. И это даже не учитываются кредитные обязательства бывшего Советского Союза.

Отношение рубля к доллару составляло семь к одному, но это было не пределом. Из-за того, что власти не выплачивали иностранные кредиты, соотношение валют выросло до одного доллара к семнадцати рублям. Многие предприниматели терпели убытки, а цены были просто неконтролируемы. К середине сентября девяносто восьмого года доллар равнялся двадцати российским рублям.

Понятие кризиса и его проявления

Я не буду вдаваться в нюансы и искать различия между финансовым и экономическим кризисом. Для меня это синонимы. Не существует одного без другого. Кратко суть финансового/экономического кризиса можно описать так: экономика дала сбой и перестала работать так, как должна была бы по всем законам экономической теории.

Основные проявления:

падение курса национальной валюты;
повышение уровня безработицы;
рост инфляции;
падение производства;
снижение уровня жизни населения;
падение котировок индексов на фондовой бирже.

Не будь бедным, учись управлять своими деньгами и преумножать их.

Подробнее о курсе

Кризисы могут возникать локально, т. е. на территории отдельно взятого государства, а могут охватить весь мир. Последние, которые получили название мировых, стали преобладать в последние десятилетия из-за взаимозависимости экономик разных стран друг от друга.

Ученые видят цикличность процесса, когда подъем и спад чередуются с регулярностью в 7–11 лет. В любом случае простым гражданам надо усвоить одно – кризисы были, есть и будут. Надо научиться с ними жить, а еще лучше к ним готовиться, чтобы заработать.

Таблица курса Доллара США к рублю в декабре 2014 года

Таблица курса Доллара США к рублю в декабре 2014 года

включает в себя курс Доллара США на каждый день и изменение курса Доллара США. Изменение стоимости валюты рассчитано как в абсолютных величинах, то естьизменение цены Доллара США в рублях , так и в относительных величинах, то естьизменение стоимости Доллара США в процентах .

День месяца	Число единиц	Курс Доллара США	Изменение курса Доллара США
RUB	%
1 декабря 2014	1 USD	49.322 RUB	–	–
2 декабря 2014	1 USD	51.8068 RUB	+2.4848	+5.04%
3 декабря 2014	1 USD	50.7678 RUB	−1.039	−2.01%
4 декабря 2014	1 USD	54.3821 RUB	+3.6143	+7.12%
5 декабря 2014	1 USD	52.6932 RUB	−1.6889	−3.11%
6 декабря 2014	1 USD	53.1088 RUB	+0.4156	+0.79%
7 декабря 2014	1 USD	53.1088 RUB	+0	+0%
8 декабря 2014	1 USD	53.1088 RUB	+0	+0%
9 декабря 2014	1 USD	53.3079 RUB	+0.1991	+0.37%
10 декабря 2014	1 USD	54.2116 RUB	+0.9037	+1.7%
11 декабря 2014	1 USD	54.2758 RUB	+0.0642	+0.12%
12 декабря 2014	1 USD	54.7932 RUB	+0.5174	+0.95%
13 декабря 2014	1 USD	56.8919 RUB	+2.0987	+3.83%
14 декабря 2014	1 USD	56.8919 RUB	+0	+0%
15 декабря 2014	1 USD	56.8919 RUB	+0	+0%
16 декабря 2014	1 USD	58.3461 RUB	+1.4542	+2.56%
17 декабря 2014	1 USD	61.1512 RUB	+2.8051	+4.81%
18 декабря 2014	1 USD	67.7851 RUB	+6.6339	+10.85%
19 декабря 2014	1 USD	59.6029 RUB	−8.1822	−12.07%
20 декабря 2014	1 USD	60.6825 RUB	+1.0796	+1.81%
21 декабря 2014	1 USD	60.6825 RUB	+0	+0%
22 декабря 2014	1 USD	60.6825 RUB	+0	+0%
23 декабря 2014	1 USD	56.494 RUB	−4.1885	−6.9%
24 декабря 2014	1 USD	54.5687 RUB	−1.9253	−3.41%
25 декабря 2014	1 USD	54.4913 RUB	−0.0774	−0.14%
26 декабря 2014	1 USD	52.6159 RUB	−1.8754	−3.44%
27 декабря 2014	1 USD	52.0343 RUB	−0.5816	−1.11%
28 декабря 2014	1 USD	52.0343 RUB	+0	+0%
29 декабря 2014	1 USD	52.0343 RUB	+0	+0%
30 декабря 2014	1 USD	56.6801 RUB	+4.6458	+8.93%
31 декабря 2014	1 USD	56.2584 RUB	−0.4217	−0.74%

Причины возникновения и последствия

Кризисы возникают в результате действия внешних и внутренних факторов. И это не происходит внезапно. Даже если посмотреть на ситуацию 2020 г., экономисты уже давно ожидали новых потрясений в мировой экономике. Пандемия стала всего лишь катализатором процесса.

Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга

Начать развиваться

Рассмотрим основные внешние и внутренние факторы, которые способствуют наступлению финансового кризиса.

Внешние:

Торговые войны между странами, которые могут сопровождаться повышением пошлин, отказом покупать или продавать определенные товары (например, США и Китай).
Военные конфликты между странами (например, 1-я и 2-я мировые войны).
Санкционное давление на экономику отдельно взятой страны со стороны одного или сразу нескольких государств (например, Россия, Иран).
Разрушение сложившихся межгосударственных экономических связей (например, Россия и Украина).
Природные и техногенные катастрофы (эпидемии, цунами, аварии, землетрясения и пр.).

Внутренние:

Неправильная оценка спроса, потеря рынков сбыта приводят к перепроизводству.
Ошибки в бюджетном планировании, денежно-кредитной политике.
Потеря доверия к государству со стороны населения и иностранных заемщиков приводит к оттоку капитала с депозитов, из ОФЗ, отказу от отечественной валюты в пользу иностранной.
Банальные слухи, неосторожные высказывания политиков, необоснованные мнения экономистов могут вызвать панику на фондовом рынке и массовую продажу активов, перетекание их в иностранную валюту или драгоценные металлы.
Отсутствие диверсификации в экономике. Эта проблема, например, на протяжении десятилетий преследует Российскую Федерацию. Зависимость нашей страны от доходов в нефтегазовом секторе хоть и сокращается в последние годы, но остается еще слишком высокой, чтобы мы могли спать спокойно.
Политическая и экономическая нестабильность в стране.

Последствия финансового кризиса не всегда носят негативный характер. В краткосрочной перспективе, конечно, население не почувствует на себе позитивного влияния. Но на долгосроке могут произойти следующие изменения:

развитие отечественного производства в результате действия политики импортозамещения;
повышение конкурентоспособности экономики страны на мировом рынке;
снижение цен на отечественные товары;
падение банковских ставок по кредитам для стимулирования потребительского спроса и запуска экономики;
увеличение доли государственного регулирования экономики, что в современном мире уже не воспринимается как негативный фактор.

Но все же негативных последствий больше и ощущаются они простым человеком острее:

повышение безработицы и цен;
снижение уровня жизни населения;
банкротство юридических и физических лиц;
падение платежеспособного спроса;
возникновение дефицита товаров первой необходимости;
рост недоверия к государству и социальной напряженности в обществе.

Если рассматривать влияние финансового кризиса на экономику в целом, а не на отдельно взятого человека, то можно наблюдать:

снижение уровня ВВП страны;
рост количества проблемных банков и массовый отзыв лицензий регулятором;
падение биржевых индексов на фондовом рынке;
обесценивание национальной валюты;
отток капитала за рубеж;
замирание инвестиционной активности;
рост внешнего и внутреннего долгов;
резкое снижение золотовалютных запасов страны;
сокращение суммы собираемых налогов.

Новый азиатский кризис?

Напрашиваются параллели с азиатским кризисом, который обрушился на несколько стран Восточной Азии в 1997 году. Или в этот раз может быть еще хуже и текущие события являются предвестником мирового финансового кризиса 2014 года?

Главный экономист Беренберг Банка в Лондоне сказал: «Я не верю, что мир сталкивается с новым финансовым кризисом. Хотя ряд развивающихся экономик сталкивается с серьезными проблемами, которые, безусловно, могут превратиться в реальный финансовый кризис для этих стран».

Луч надежды, по его словам, заключается в том, что промышленно-развитые страны находятся в сравнительно хорошем состоянии. «Я не верю, что беспорядки в некоторых развивающихся странах будут иметь долгосрочное влияние на западный мир». Но России от этого не легче, как развивающейся экономике с отсутствием промышленности.

Видео: Финансовый кризис США сильно ударил по России 2022

Самый недавний приступ экономических потрясений в России начался в середине 2014 года с быстрого развала его валюты — рубля — на мировом валютном рынке. Что касается валюты в штопор, российским компаниям стало все труднее погашать долги, выраженные в иностранной валюте, такие как долг, выраженный в долларах США. Эта динамика понесла ранние потери в экономике страны, которая в 2005 году еще больше пострадала от резкого снижения цен на сырую нефть, хотя ее восстановление в середине 2016 года.

В этой статье мы рассмотрим основные причины российского финансового кризиса и прогноз для международных инвесторов.

Настройка этапа

Низкие процентные ставки Федерального резерва США оказали глубокое влияние на развивающиеся рынки после Великой рецессии. Поскольку инвесторы искали более высокую доходность, капитал текла за пределами США и развитых стран, а также на приграничные и развивающиеся рынки. Компании, желающие воспользоваться этой динамикой, быстро накопили задолженность, выраженную в долларах США, включая долг России, который увеличился с 325 долларов США до 502 миллиардов долларов в период с 2007 года по середину.

С ростом процентных ставок в США инвесторы стали снова интересоваться рынками США, и капитал начал выходить из развивающихся рынков. Отток капитала вызвал экономический спад, который девальвировал многие развивающиеся рыночные валюты, такие как рубль. Разумеется, эта динамика заставила иностранные компании более трудно погасить долг, выраженный в долларах, что еще более усугубило замедление.

Цены на падающие масла

Экономика России сильно зависит от сырой нефти и природного газа, особенно когда речь идет о государственных гигантах, таких как «Газпром». В период с середины 2014 года по середину 2015 года цены на сырую нефть упали с отметки в 100 долл. США за баррель до уровня ниже 50 долл. США за баррель, что значительно сократило основной источник доходов страны.

Инвесторы ответили продажей нефтяных акций, в то время как есть более широкие опасения по поводу способности правительства выдержать шторм.

Увеличение добычи нефти и газа на сланце в США может оказать давление на цены в долгосрочной перспективе в диапазоне от 75 до 80 долл. США за баррель, в то время как Ближний Восток сохранил производство на высоком уровне, чтобы попытаться поощрить сланцевый операции для закрытия. Эта динамика, вероятно, будет удерживать цены на нефть в течение некоторого времени, в то время как вероятность достижения выше 100 долларов за баррель остается далекой, по крайней мере, в ближайшие пару десятилетий.

Экономические санкции

Решение России о вторжении в Украину в середине 2014 года привело к ряду экономических санкций в отношении страны со стороны США.С. и его союзников. По словам премьер-министра России Дмитрия Медведева, западные санкции стоили стране 26 долларов. 7 млрд. В 2014 году, и эти расходы могут возрасти до 80 млрд. Долл. США в 2015 году. В течение первых двух месяцев 2015 года стоимость внешней торговли страны упала примерно на 30%, что говорит о том, что до улучшения ситуация может ухудшиться.

Экономические санкции также оказали прямое влияние на девальвацию рубля, поскольку российским компаниям, препятствующим свертыванию долга, пришлось обменять рубля на доллары США или другие валюты для выполнения своих обязательств по выплате процентов по существующей задолженности.

Многие российские люди даже прибегают к покупке товаров длительного пользования, чтобы уменьшить их воздействие на валютный риск — что гораздо труднее сделать с экономическими санкциями.

Ключевые точки выноса

Российский финансовый кризис был обусловлен рядом факторов, включая падение цен на сырую нефть, рост процентных ставок в США и экономические санкции.
Эти факторы привели к резкому падению ВВП страны, росту инфляции и резкому снижению валютной оценки, которая вышла из-под контроля.
Многие из этих факторов вряд ли будут отменены в ближайшей перспективе, хотя экономические санкции могут быть освобождены, если изменится политическая среда.

В конце 2000-х годов экономика США пережила кризис ипотеки, вызвавший панику и вызвавший другие финансовые проблемы. Посмотрите, как все развернулось.

Узнайте, что вызвало кризис в еврозоне и предложили некоторые возможные решения лидерами еврозоны, которые могут привести к устойчивому экономическому росту.

Обнаруживают коренные причины, лежащие в основе российского рублевого кризиса и потенциальных последствий для международных инвесторов в стране. Выучить больше.

Дифференцированный вид

Эксперт финансового рынка Кристоф Зуерманн сказал, что важно проводить различие между различными видами развивающейся экономики. Проблемы, с которыми сталкиваются страны, не всегда одной природы

Так Турция и Аргентина просто погрязли в политическом кризисе и это значительно отличается от других стран, таких как Индия или Бразилия, которые имеют высокие валютные резервы и находятся в сильной позиции, чтобы предотвратить кризис.

Основной причиной нынешних потрясений, по его словам, является решение ФРС США снизить свои внутренние покупки облигаций, а этот шаг предполагает, что экономика США достаточной сильна, чтобы обойтись без QE. Это означает, что капитал начнет течь обратно в США, который раньше тек за границу в течение ряда лет.

«Эти обстоятельства не приведут к кризису, но начнется очень интенсивная коррекция рынка, которая может быть здоровой, потому что поправки необходимы. И это повлияет на всех, в том числе на установленную экономику фондового рынка».

Кто прав?

Как показывают ретроспективные анализы экономического кризиса в России в 1998 года, проведенные рядом экспертов международного уровня, оба перечисленных объяснения нельзя назвать в полной степени удовлетворяющими. С одной стороны, попытка переложить всю ответственность на правительство – это безосновательный шаблонный политический ход, не имеющий никакой практической пользы. В то же время, внешние факторы могли бы повлиять на экономику страны в долгосрочной перспективе, но их воздействие не бывает столько масштабным и мгновенным, при этом со скорым восстановлением ситуации. Как можно узнать из экономических сводок того времени, о первичном восстановлении заговорили всего через пару месяцев после дефолта, когда рынок валюты стал более свободным.

Как считают современные экономисты, причины кризиса 1998 года в России – это комплекс ошибочных правительственных действий. В равной степени виновными были и те, кто издавал законы, и исполнительные структуры

Власти должны были действовать предельно осторожно, поскольку после прекращения существования Советского Союза страна находилась в условиях ослабленного экономического состояния. Необходимо было реформировать внутренний рынок, одновременно решать проблему с долгосрочными обязательствами СССР, которые были взяты на себя

Лишь в 97-ому удалось прекратить падение ВВП, именно этот год впервые показал прирост на 1,7%. Резерва просто не существовало в принципе. Экономисты и политики должны были осознавать, что любая негативная тенденция, даже малозначимый в иных условиях фактор, наверняка станут причиной резкого падения.

Кризис 1900–1903 годов

Причиной этого кризиса стали техническая отсталость Российской империи в сравнении с многими европейскими странами и США, а также образовавшаяся дыра в бюджете. Кризис бушевал во всем мире, в итоге европейские банки резко сократили объемы кредитования российских компаний и банковских учреждений.

На модернизацию у российских промышленников просто не было денег, компенсировать это пытались дешевым наемным трудом. За указанные три года в стране закрылись порядка 3 тысяч предприятий, не выдержав конкуренции. В итоге без работы остались порядка 100 тысяч человек.

Выйти из кризиса удалось благодаря тому, что государство оказало поддержку крупным предприятиям, помогли им и банки. Кроме того, были существенно сокращены заказы за рубежом с целью поддержки отечественных предприятий.

Суть

Валютные кризисы могут проявляться во многих формах, но в основном формируются, когда настроения и ожидания инвесторов не совпадают с экономическими перспективами страны. Хотя рост в развивающихся странах в целом положителен для мировой экономики, история показывает нам, что слишком высокие темпы роста могут создать нестабильность и повысить вероятность бегства капитала и использования национальной валюты. Хотя эффективное управление центральным банком может помочь, предсказать путь, по которому в конечном итоге будет идти экономика, сложно, что способствует продолжительному валютному кризису.

Кризис 1866–1867 годов

Главной причиной данного экономического кризиса еще в Российской империи стало перепроизводство. В стране просто произвели тканей больше, чем требовалось. Ранее излишки поставляли на экспорт, но в 1866 году резко снизилась стоимость хлопка за рубежом. Кроме того, в Европе упали доходы населения, уменьшился спрос на российскую сельскохозяйственную продукцию. В итоге продавать ткани и продукты стало просто некуда, они залеживались на складах.

Выйти из кризиса Российской империи тогда помогло масштабное строительство железных дорог. Такие проекты сразу подстегнули развитие металлургии и угольной промышленности. Текстильная промышленность и сельское хозяйство отошли на второй план, в стране проходила индустриализация.

Исторические примеры

Рассмотрим несколько наиболее ярких примеров из истории финансовых кризисов.

Великая депрессия 30-х годов XX века в США

Продлился почти 4 года. Был вызван перепроизводством, отсутствием регулирования и ошибками со стороны Федеральной резервной системы США. Котировки на фондовом рынке обвалились более чем на 60 %, уровень безработицы достиг колоссальных значений – 20 % в среднем по стране и 50 % в отдельных промышленных городах. Последствия ощущались по всему миру.

“Черный понедельник” 1987 г.

Начался в США, потом перекинулся на Австралию, Канаду и Гонконг. Индекс фондового рынка обвалился более чем на 22 %. Причины: повышение кредитной нагрузки, сложная международная обстановка. Некоторые экономисты считают, что спусковым крючком стало использование автоматических трейдинговых программ для совершения сделок на бирже, которые не были до конца отрегулированы.

Кризис в России 1998 г.

Был объявлен технический дефолт, т. е. страна отказалась погашать свои обязательства. Причинами кризиса стали: падение мировых цен на энергоресурсы, от которых мы были в сильной зависимости; нестабильная экономическая ситуация внутри страны, потому что только учились жить и работать в условиях рыночной экономики. Но эта ситуация стала толчком к развитию, структурным изменениям в экономической сфере.

Доткомы 2001–2002 г.

Произошел обвал котировок IT-компаний на бирже Nasdaq. Их акции оказались сильно переоцененными, а бизнес – малоэффективным. В результате многие компании обанкротились, а руководители некоторых из них были осуждены за растрату средств акционеров и мошенничество.

Мировой кризис 2008 г.

Начало одному из самых масштабных кризисов в истории положили ипотечные кредиты, вернее, банки, которые выдавали их всем подряд. В результате резко стала расти доля невозвратных займов, финансовые организации стали испытывать проблемы с наличностью, население попыталось вывести свои вклады, узнав об этом. Одна проблема тянула за собой другую. Начались банкротства банков. Одной из самых громких была ситуация с Lehman Brothers – крупнейшим инвестиционным банком США. Это привело к кризису по всему миру.

Современный кризис 2020 г.

Название нашему современному кризису 2020 г. пока не придумали. Причины и последствия тоже еще предстоит осмыслить. Ясно, что не последнюю роль сыграла пандемия коронавируса, которая посадила экономику стран по всему миру на карантин. Добавил гвоздь в крышку срыв сделки ОПЕК+, в результате которого рухнули нефтяные котировки и лишили многих стран денежных средств в том самый момент, когда они в них остро нуждались. Но проблемы зрели задолго до 2020 г., вирус и нефть лишь ускорили экономический взрыв.

Причины «черного вторника» 2014-го

Мне кажется важным объяснить, что ситуацию чёрного вторника год назад следует рассматривать как результат действия двух причин.

Во-первых, объективное падение курса рубля на фоне спада цен на нефть. В течение года национальная валюта находилась примерно на одном уровне по отношению к нефти. Условно говоря, это колебания вокруг 3600 рублей за баррель, что соотносилось с ценой барреля, заложенной в бюджет.
Во-вторых, собственная спираль понижения рубля. Это происходило на фоне ужесточения санкций, что в итоге закрывало многим компаниям возможность получить финансирование за рубежом. При этом по собственным долгам надо было расплачиваться. Именно эта спираль и спровоцировала панику, пиком которой стал обвал до 80 рублей за доллар. Тут уже нельзя было сослаться на нефть, ведь её цена в рублях подскочила до 4670 в какой-то момент.

Продолжение кризиса

17-го числа Кириенко объявляет о трехмесячном моратории на выплаты по бумагам, эмитентом которых была держава. Этот период кризиса 1998 года в России ознаменовался сменой рублевого курса на реальный рыночный, что специалисты официально назвали техническим дефолтом. 18 числа ограничиваются, частично полностью блокируются операции в системе Visa. Разность операций приобретения и продажи валютного знака ограничивается Центробанком в 15%.

19-го числа было решено сместить сроки реструктуризации обязательств ГКО. Мелкие банки массово становятся банкротами, а население теряет свои вклады. 23-го числа Кириенко и правительство под его контролем подают в отставку. Президент державы принимает этот факт.

Как подсчитали в МБС, до конца 98-го экономика державы потеряла порядка 96 миллиардов долларов, из которых на долю банков пришлось около 45 миллиардов. Вклады населения, лопнувшие, словно мыльный пузырь, в ходе кризиса 1998 года в России, были оценены в 19 миллиардов американских долларов. Как считается неофициально, в этот период заграницу было выведено порядка 1,2 триллиона долларов Америки, что в восемь раз превышало ВВП страны за весь год.

Борьба с валютным кризисом

Центральные банки являются первой линией защиты в поддержании стабильности валюты. В режиме фиксированного обменного курса центральные банки могут попытаться сохранить текущую привязку фиксированного обменного курса, влившись в иностранные резервы страны или вмешиваясь в валютные рынки, когда сталкиваются с перспективой валютного кризиса для режима плавающего валютного курса.

Когда рынок ожидает девальвации, понижательное давление на валюту может быть частично компенсировано повышением процентных ставок. Чтобы повысить ставку, центральный банк может снизить денежную массу, что, в свою очередь, увеличивает спрос на валюту. Банк может сделать это, отток капитала. Когда банк продает часть своих валютных резервов, он получает платеж в форме национальной валюты, которую он удерживает из обращения в качестве актива.

Центральные банки не могут поддерживать обменный курс в течение длительных периодов времени из-за связанного с этим сокращения валютных резервов, а также политических и экономических факторов, таких как рост безработицы. Девальвация валюты путем увеличения фиксированного обменного курса также приводит к тому, что отечественные товары дешевле иностранных, что повышает спрос на рабочих и увеличивает производство. В краткосрочной перспективе девальвация также увеличивает процентные ставки, которые центральный банк должен компенсировать за счет увеличения денежной массы и увеличения иностранных резервов. Как упоминалось ранее, поддержание фиксированного обменного курса может быстро истощить резервы страны, а девальвация валюты может вернуть резервы.

Инвесторы хорошо понимают, что можно использовать стратегию девальвации, и могут встроить ее в свои ожидания – к большому огорчению центральных банков. Если рынок ожидает, что центральный банк девальвирует валюту – и, таким образом, повысит обменный курс, – возможность увеличения валютных резервов за счет увеличения совокупного спроса не реализуется. Вместо этого центральный банк должен использовать свои резервы для сокращения денежной массы, что увеличивает внутреннюю процентную ставку.

1:16

Кризис 1998 года

Причиной этого экономического и финансового кризиса стали государственные займы под слишком высокие проценты, а также резкое сокращение количества взимаемых налогов. После кризиса 1991 года страна еще не оправилась, экономика была шаткой.

Дефицит бюджета правительство Российской Федерации пыталось покрыть за счет продажи Государственных казначейских облигаций (ГКО). Доходность по этим ценным бумагам достигала 140% годовых. Погашение старых ГКО было возможно только за счет выпуска новых, в итоге долги росли. Стоимость газа и нефти вновь упала, что усугубило ситуацию. Курс доллара подскочил с 6 до 21 рубля. Банки и предприятия массово разорялись, был объявлен дефолт.

Выйти из кризиса помогло падение курса рубля. Да, благодаря этому российские предприятия сумели успешно конкурировать с импортными производителями — их цены были ниже. Кроме того, начала расти стоимость энергоносителей, увеличились доходы от экспорта.